匠心家居2021业绩(匠心家居预计)

智能制造，大数据和工业物联网驱动的自动化机器生产，已成为制造领域的“焦点”。而在AI赋能时代，智能产品在社会的覆盖范围也越来越广。其中，我国智能家具行业起步较晚，而智能家居作为互联网应用的入口之一，市场主体之间的发展可能“参差不齐”。在中国市场仍是“新手”的常州江心智能家居有限公司（以下简称“江心家居”），其近90%的主营业务收入来自美国市场。为了分散市场风险，其表示“开拓国内市场是其未来几年的重要战略目标”。

高举“高举”大旗进军国内市场，江西家居或将面临“内忧外患”的困境。 2015年以来，全球家具市场陷入负增长后，行业市场规模或进入低速增长阶段，增速徘徊在3.4%至6.6%之间。海外市场方面，对于以美国市场为主要市场的工艺家具来说，美国家具消费市场可能接近于零增长，其未来的增长空间或将受到“挤压”。国内市场方面，2018年以来，我国规模以上家具企业消费品零售总额增速陷入“负增长”。在行业“内忧外患”的情况下，江新家居投资项目产能扩大了一倍多。是“消化不良”吗？细分产品中，匠心之家智能电动床报告期内逐年“降价”，但其销售收入增速仍远低于美国电动床市场增速，不足30%。行业增长率。未来，其电动床业务的产品竞争力如何？

值得注意的是，江新家居近90%的主营业务收入由美国市场贡献，而其需要面对的问题之一是美国家具消费市场可能接近于零增长。

据江心家居2021年2月26日签署的招股书（以下简称“招股书”）显示，江心家居从事智能电动沙发、智能电动床及其核心产品的研发、设计、生产和销售。配件。

根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，江新家居所处行业为“家具制造”；根据国家统计局《国民经济行业分类》，江新家居所在行业为“家具制造”中的“其他”。家具制造”。

即根据Statista的上述预测数据，预计2021年至2027年全球家具市场规模将以3.55%的年同比增长率增长。

据Statista数据显示，2019年，全球主要家具出口国主要包括中国、波兰、德国、意大利、越南、墨西哥、美国、加拿大、捷克、土耳其等。上述国家家具出口额分别为637.75亿美元和131.66亿美元。131.14亿美元、113亿美元、89.29亿美元、79.43亿美元、72.54亿美元、46.42亿美元、43.48亿美元、33.53亿美元。

招股书显示，报告期内，即2017年至2019年、2020年1月至6月，江心家居来自美国的主营业务收入占比分别为91.8%、88.38%、88%、89.66% 。

根据Statista数据，2006年至2019年，美国消费者在家具和床上用品上的支出分别为1002亿美元、1008亿美元、927亿美元、832亿美元、859亿美元、891亿美元和931亿美元。 948亿美元、982亿美元、1020亿美元、1062亿美元、1082亿美元、1114亿美元、1145亿美元。

Statista预测，2020年美国消费者在家具和床上用品上的支出将达到1152亿美元，同比增长率为0.61%。

由此不难看出，2015年以来，全球家具市场增速陷入负增长后，该行业的市场规模或将进入低速增长阶段，增速徘徊在3.4%和6.6%。由于近90%的主营业务收入来自美国，匠艺家居不得不面对美国家具消费市场可能接近于零增长的“困境”。此外，2018年至2019年美国每消费者单位家具支出的年均增长率不到1%。对于匠心家居来说，其未来的增长能力或将面临压力。

智能电动沙发和智能电动床是江心家居的主要业务收入来源之一，合计贡献江心家居主营业务收入的70%。其中，占主营业务收入40%以上的智能电动沙发业务或将面临主要市场增速放缓。

招股书显示，2017年至2019年、2020年1月至6月，江心家居智能电动沙发销售额分别为3.07亿元、4.56亿元、5.49亿元、2.33亿元，占主营业务比例同期营业收入。分别为34.54%、41.95%、46.95%、51.19%；同期，江心家居智能电动床销售额分别为2.49亿元、2.58亿元、2.84亿元、1.18亿元，占同期主营业务收入的10%。比例分别为28%、23.77%、24.27%、25.38%。

据“金正研究”北都中心研究显示，2017年至2019年、2020年1月至6月，江心家居智能电动沙发、电动床销售总额分别占当期主营业务收入的62.54%、65.72%分别。 %、71.22%、77.01%。

这意味着，智能电动沙发和智能电动床对江心家居主营业务收入的贡献率从2017年的60%上升到2019年的70%，是江心家居的主要收入来源。

纵观其主要销售市场美国销售市场，美国功能性沙发市场多年来增速放缓，而美国功能性电动床市场则持续高速增长。

招股书显示，功能沙发是指提供姿势调节功能的沙发，主要包括手动和电动两种类型。其中依靠电力驱动、智能控制的功能性沙发可称为智能电动沙发。

招股书援引紫之言咨询数据显示，2014年至2019年，美国功能性沙发市场规模分别为92.37亿美元、97.83亿美元、103.25亿美元、108.21亿美元、113.14亿美元、118亿美元； 2015年至2019年，美国功能性沙发市场增长率分别为5.91%、5.54%、4.8%、4.56%、4.3%。

招股书援引紫之言咨询数据显示，2015年至2019年，美国智能电动床市场规模分别为5.16亿美元、6.63亿美元、8.58亿美元、11.34亿美元、15.13亿美元； 2016年至2019年，美国智能电动床市场规模增速分别为28.49%、29.41%、32.17%、33.42%。

通过对比发现，近年来，美国功能性沙发市场增速放缓，但美国智能电动床市场增速却逐年上升。

在此背景下，在其细分市场中，晶鑫家居智能电动沙发销售收入增速放缓，而智能电动床业务收入增速则远低于美国电动床市场规模增速。

据“金正研究”北都中心研究显示，2018年至2019年，江心家居智能电动沙发销售收入同比增速分别为48.42%、20.31%，同比智能电动床销售收入增速分别为3.7%和9.77%。 %。

上述情况是否意味着2019年江心家居智能电动沙发销售收入将出现下滑，或者可能是受到美国功能性沙发市场增速放缓的影响。另一方面，江心家居智能电动床的销售收入虽然有所增长，但其2019年9.77%的增速远低于美国功能电动床市场规模33.42%的增速。

即2018年至2019年，江心家居智能电动沙发平均销售价格同比分别上涨1.8%和3.35%，智能电动床平均销售价格同比上涨-13.14%和-7.78%分别同比。 2017年至2019年，江心家居智能电动沙发平均售价同比增长5.2%，而智能电动床平均售价则下降19.9%。

也就是说，报告期内，江心家居智能电动沙发平均售价保持增长趋势，而智能电动床平均售价则逐年下降，2017年至2019年下降近20%。

对此，江新家具在招股书中表示，2017年至2019年智能电动板材价格呈现下降趋势，主要是产品结构变化所致。

另一方面，在江心家居智能电动床毛利率持续下滑的同时，江心家居同行业可比公司电动床业务毛利率却呈现上升趋势。

招股书显示，江心家居智能电动床业务的可比上市公司为奇胜科技股份有限公司（以下简称“奇胜科技”）。 2017年至2019年，启胜科技智能电动床业务毛利率分别为36.75%、35.14%、40.19%。

招股书显示，江新家居成立于2002年，成立之初主要从事升降椅配件的生产和销售。直到2015年，江心家居进入智能电动床领域。 2016年起，匠心家居凭借多年积累的升降椅等产品研发生产经验，拓展至各类智能电动沙发。

也就是说，按照其产品分类，江心家居的智能电动沙发属于功能性沙发的一个分支。在其主要销售市场中，美国功能性沙发市场增速放缓；另一方面，江心家居的智能电动床业务规模大于智能电动沙发。电动沙发发展较早。报告期内，平均售价和毛利率逐年下降。尽管该产品逐年“降价”，但其销售收入增速仍远低于美国电动床市场增速，不足行业增速30%。未来其电动床业务的产品竞争力如何？未来我们能否抓住美国智能电动床“快速增长”的机遇？尚不清楚。

不仅有“外患”，还有“内忧”。尚未在中国国内市场取得实质性成绩的江新家居已筹集资金扩大产能。江新家居拟通过开拓国内市场带来强大的新增长点。未来能否在中国国内市场占据“一席之地”，大家可能会有很多疑问。

招股书显示，江心家居拟募集资金10.08亿元，投资“新建智能家具生产基地项目”、“新建研发中心项目”和“新建营销网络项目”。

招股书显示，截至2020年6月30日，江心家居拥有员工2371人，现有厂房面积13.57万平方米，现有产能包括智能电动沙发39.6万套、智能电动沙发19万套。床。

本次募集项目设计规模中，“新型智能家具生产基地项目”、“新型研发中心项目”、“新型营销网络项目”员工人数分别为2258人、113人、180人，新增新增厂区面积分别为19.03万平方米、2.13万平方米、1.17万平方米。新增产能约45万套智能电动沙发、28万套智能电动床、35万套床垫。

据“金正研究”北都中心研究，通过本次募集资金项目，项目建成后，江新家居员工人数和厂房面积将分别增加1.08倍和1.65倍；智能电动沙发、智能电动床产能将分别增加。增幅分别为1.14倍和1.47倍；此外，江心家居还建立了新的床垫产能布局。

招股书显示，江新家居未来三年的发展规划包括国内市场开拓和品牌建设计划，具体分为国内品牌建设、渠道建设、拓宽产品矩阵和深度参与全屋定制，扩大健康和保健市场。

招股书显示，2017年至2019年、2020年1月至6月，江心家居海外营收分别为8.5亿元、10.45亿元、11.33亿元、4.49亿元，境内营收分别为3956.2万元、4266.05万元。分别。3565.83万元、628.91万元；同期，江心家居海外收入占当期主营业务收入的比例分别为95.55%、96.08%、96.95%、98.62%，境内收入占当期主营业务收入的比例分别为4.45% 、3.92%、3.05%、1.38%。

就下游产业而言，中国家具行业离不开下游房地产市场的影响。 2016年至2020年，中国房地产行业发展或将“放缓”。

招股书显示，根据中国国内的消费习惯，家具的购买大多发生在购买新房或旧房改造后。因此，家具的消费需求与房地产市场的发展存在一定的相关性。

而且招股书显示，与海外市场的经营模式不同，江新家具在中国的客户群是终端消费者，专注于自主品牌的建设和推广。

对此，江新家居表示，公司海外业务以ODM为主，打造自主品牌的经验相对有限。公司现有团队的管理经验很难直接复制并运用到国内自主品牌的发展中。

总体来看，2007年至2020年，我国商品房销售面积同比增速呈现周期性格局。但2017年以来，我国房地产销售面积增速出现下滑，2018年至2019年增速不足3%。也就是说，从我国房地产投资完成额和商品房销售面积来看，我国家具行业下游房地产市场或将进入“降温”阶段。

招股书显示，江心家居在分析其投资项目新建智能家具生产基地的盈利前景时表示，国内市场发展潜力巨大。通过开拓国内市场，将带来强大的新增长点，不断消化新增量。生产能力。

从上述情况可以看出，2018年以来，我国规模以上家具企业社会消费品零售总额增速陷入“负增长”；不仅如此，自2015年以来，我国家具制造业主营业务收入增速出现下滑，2018年增速“断崖式”下降至-22.57%。中国家具行业增速放缓？江新家居是否错过了中国家具市场的快速成长期？